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红酒世界（834528）发布了2016年年度报告。作为新三板首家披露年报的垂直电商，红酒世界的这份成绩单并不怎么好看，不仅未能扭亏为盈，净利润还较上年下滑63.16%。
值得注意的是，红酒世界2016年线下销售收入较上年增长171.03%，并积极拓展了沃尔玛等多个连锁商超，隐约可见“新零售”的痕迹。
营收增长，净利下滑，红酒世界的问题出在哪？
年报显示，红酒世界2016年实现营业收入2524.81万元，同比增长131.24%；净利润-3457.81万元，同比下滑63.16%。依旧未能摆脱亏损状态。
据了解，红酒世界已经连续4年业绩亏损，且一年比一年亏得厉害。三板研究院数据显示，红酒世界2013年、2014年、2015年、2016年的净利润分别为-955.64 万元、-997.84 万元、-2119.22万元、-3457.81万元，亏损额度持续扩大。（见下图）
红酒世界近几年业绩情况
事实上，红酒世界不仅年年亏损，亏损的金额还都远远超过了当年的营业收入，2016年更是创下新高达3457.81万元，比营业收入多出了近1000万元。
不过，与净利润不同，红酒世界的营业收入是呈增长趋势的，目前已由2013年的425.38万元增长至2524.81万元。
一方面，营业收入持续增长，一方面，净利润持续下滑，红酒世界的问题到底出在了哪儿？
红酒世界在年报中表示，2016年营业收入的增长主要是因为进口酒款的种类和数量大幅增加，红酒世界网上商城、红酒世界跨境电商平台、第三方电商平台的销量较上期明显增加；净利润下滑则是公司在网站建设、扩大仓储规模、技术开发等多方面的投入以及毛利率下降所至。
牵手沃尔玛，线下销售收入增长171.03%
三板研究院资料显示，红酒世界是一家专业从事进口国际知名原产地葡萄酒销售的电商企业，采用“线上与线下相结合、线上为主”的销售方式，线上主要通过公司自有平台以及京东、天猫等第三方电商平台进行销售；线下主要通过与沃尔玛、华润万家等连锁商超客户签订经销协议进行销售。
2016年，红酒世界的收入结构仍然是以线上销售为主，占比达到了62.95%。不过，线下销售的增速快于线上销售的增速，较上年增长171.03%。
红酒世界2016年年报截图
红酒世界表示，线下销售的增速快于线上销售的增速的主要原因是本期新增沃尔玛等线下渠道，连锁商超数量大幅增加。
红酒世界线下销售收入的增长之所以如此迅速，沃尔玛功不可没。在红酒世界2016年前五大客户中，沃尔玛（中国）投资有限公司居于首位，年度销售占比7.68%。（见下图）
红酒世界2016年前五大客户名单
要知道，红酒世界2015年客户名单中并没有沃尔玛，其中，中民电子商务股份有限公司、中民保险经纪股份有限公司分别是公司第一大客户、第二大客户，且都是线上平台。值得一提的是，上述两家公司皆为红酒世界的关联公司。
红酒世界2015年前五大客户名单
由此可见，红酒世界正在逐步拓展自己的线下销售渠道。
事实上，自去年马云爸爸提出“新零售”的概念后，大家对它的热情是日益高涨，甚至有些企业已经开始偷偷布局。而红酒世界此次牵手沃尔玛，积极拓展线下销售渠道，不排除和“新零售”有关。
