拍卖市场中热门葡萄酒价格走势分析

与勃艮第（Burgundy）相比，波尔多（Bordeaux）葡萄酒在拍卖市场上占有较大的份额，新年份的波尔多里，2003年的葡萄酒一直在努力获得应有的认可，另外较老、更为成熟的年份可能会更具吸引力，在拍卖市场中，买家常常首先寻找好年份，然后挑选那些产量低于平均水平的年份，再选择状态和出处更佳的产品。 

    2008年至2011年期间，香港葡萄酒实行免税政策，紧随其后的葡萄酒牛市被波尔多顶级葡萄酒占据。这些酒庄中最为超群的是拉菲 - 罗斯柴尔德，它几乎吸引了所有的买家。如果说拉菲处在市场的巅峰，那么在2010年，1982年份的拉菲就是市场中巅峰的巅峰，平均价格为4563美元/瓶。当年有很多成交价超过7000美元/瓶（这还不包括苏富比的出窖价格，超过11000美元/瓶），但价格在2011年至2012年期间急剧下跌，在2015年降到了这一周期的最低点，平均价格为2297美元。甚至有一些情况下，精明的买家可以以低于1500美元的价格买到。然而，自2013年以来销售平均水平回升，而今年迄今为止，它的价格被推高到3000美元，但仍只达到上一周期高峰时的七成。当前在拍卖会上每箱（每箱12瓶，下同）2.6万美元的落槌目标价格会有些挑战，但仍有可能，并且应该为未来升值留下了充足的空间。

1982年的葡萄酒在全世界都大受欢迎，1986年份的葡萄酒可能并不像伟大的1982年那样出名。这个年份的酒单宁感很重，因此年轻时表现不佳。然而，随着时间的推移，单宁变得柔和，现在饮用那些最好的葡萄酒正是时候。在86年的佳酿中，木桐一直被认为是该年份最为杰出的葡萄酒之一，其价格目前平均为888美元/瓶（2018年），稳定且非常公平。对于这款标志性葡萄酒而言，8500美元一箱的叫价非常合适。

    1989年是波尔多地区具有里程碑意义的一年，这一年份产量喜人，而且左岸和右岸的葡萄酒都具有很高的收藏价值。也许，其中最具价值的是1989年的侯伯王（Haut-Brion）。值得注意的是，这款酒的价格在过去几年中持续攀升，在上一周期2011年的高峰之后，它的价格从未真正下跌。2018年的每瓶均价为1716美元，而2011年为1511美元。今年前两个月的增长为2％，同比2016年末以来增长了8.5％，相比过去十年增长了37.2％。1989年的侯伯王受欢迎的众多原因中，最为强势的是葡萄酒评论家罗伯特·帕克给它100分的满分。在这种环境下竞标是困难的，最安全的选择是密切关注价格，但最终你可能不得不比最高估价再高出一些。

    有些意外的是，同样的东主和团队在仅隔一条小路的美讯堡（La Mission Haut-Brion）酿制的葡萄酒也获得了帕克先生的满分100分。然而，它的价格比起同宗的侯伯王则要打点折扣：现在1989年侯伯王的均价为1716美元，而美讯堡的价格仅为976美元/瓶。或许更令人惊讶的是，美讯堡在升值方面相对平缓（十年期间增长1.5％），而侯伯王的增长为37.2％。你很可能能以1万美元的价格把一箱1989年 的美讯堡扛回家。

    谈到侯伯王和美讯堡之间的“竞争”，2000年是另外一个两家都生产了相似品质葡萄酒的年份。然而，通过数据，我们还是能看到两者的不同。今天侯伯王的售价仍然较高（每瓶711美元，而美讯堡的价格为每瓶576美元），它在十年期间增长了4.6％，美讯堡则比2008年的平均售价715美元/瓶下降了近20％。对于侯伯王而言，每箱7500美元以下的落槌价可说合算，但对于美讯堡来说不应该超过6000美元。

    较新年份当中，2003年的葡萄酒一直在努力获得应有的认可。无可否认，这个年份的风格是独一无二的，炎热的天气带来丰富的口感、饱满的酒体和高酒精度。因此，一些观察家怀疑这个年份的陈年潜力。不过，1947年和1959年也是炎热的年份，而那些葡萄酒拥有绝佳的陈年能力。另一个值得收藏的理由是，而由于天气原因，那一年的产量低于平均值。从某种意义上来看，稀缺性也应纳入考量。

    尽管好评如潮，而且产量更低，但2003年的拉菲从未获得与1982年份相同的价格溢价。市场的高峰期同样是2010年，平均售价为1508美元。直到2016年，价格都在持续下降，平均价格跌至806美元/瓶，以低于750美元的价格买到也不是难事。虽然自此以后，均价稳步上涨，但仍有相当大的上升空间。每箱9500美元的目标价格应该可以实现，并且会留下升值空间。和拉菲一样，2003年拉图酒庄的价格也很低迷。尽管这款酒是史诗级的，但这种极好的品质从未完全反映在价格上。在2010年的牛市期间，平均价格猛涨至每瓶1200美元，但到2016年已下滑至722美元。虽然自那时以来略有回升，但相比十年前它的价格仍然不错。2003年拉图的落槌价格目标在7500美元，对于这样等级的年份而言，物超所值。 

即使在今天，依然也有可能在以合理价格买到巅峰状态下的老年份葡萄酒。 例如，1961年的拉图，这款品质超群的葡萄酒，可能是有史以来生产的最好的葡萄酒之一，现在仍有可能品尝到它的最佳状态。 在香港佳士得的推动下，它的价格在2011年过热的情况下达到了慷慨的水平，以每瓶超过15000美元的价格成交十多瓶。 这导致当年的平均价格涨至5412美元，尽管价格在此之前或之后从未如此强劲。2010年的平均价格为3487美元，到2016年期间有所上升。今年成交的9瓶酒的均价略微下降，为2947美元一瓶。 酒龄较高的葡萄酒，出处和条件极其重要，值得为它们付钱。 即便如此，每箱30000美元的目标应该是合理的。

1990年作为大好年份，一直比1995年或1996更为闪耀，1990年的玛歌酒庄也不例外。它的平均交易价格比96年高出近20％，今年迄今的均价接近1020美元每瓶。有望重回2010年1172美元的高峰状态。每箱8000美元将是一个非常有吸引力的价格。然而，就升值而言，眼光适宜放得更为长远。在过去十年里，靓次伯的1990年份的均价从214美元升至371美元，升值73.4％，其升值不具有上述一级庄的波动性。

然而，一级庄以外葡萄酒的增值并不总是如此，例如1996年的雄狮庄在十年间已从261美元上升至289美元每瓶。这可能部分归功于年份。虽然专家们认可1996年葡萄酒的品质，但顶级葡萄酒也可能会遇到困难。1996年的玛歌处于有价无市的状态。 在2011年的高峰期，均价达到826美元，到2016年，它已经下降到560美元，比2007年的价格还要低！然而，自那时起，它一直表现出色，到2018年，迄今为止的均价（今年已经卖出86瓶）为735美元。每箱7000美元的出价是一个乐观而合理的目标。

对于河对岸那些以梅洛为主的葡萄酒，趋势相似，只是酒庄不同罢了。柏图斯在收藏家中具有神话般的地位。尽管它是波尔多最昂贵的葡萄酒之一，它的保值和增值力都很好。这可以在2000年份看出来，现在已经接近第一个成熟期。这款葡萄酒经历了价格的经典演变，从发布到2008年底一直持续上涨，然后在2011年攀升至创纪录的价格之前回落了一些，当时每瓶均价达到4602美元。此后，价格在2016年回落至3899美元，但价格再次上涨，今年迄今的销售均价为4556美元。考虑到近期的复苏，每箱42000美元的出价似乎是一个适当的目标。

相对于新年份，有时候较老、更为成熟的年份可能会更具吸引力。1970年份在柏图斯的鉴赏家当中颇具传奇色彩，如同1961年的拉图所处的状况。尽管是这种极致美酒，但与2000年份相比，售价略低，今年迄今销售的22瓶均价只有2566美元。正如人们所预料的那样，因为条件和出处的变化更大，价格浮动也非常大，但即使是在当前市场的高位买入，您也应该能够以2500美元左右的价格找到可靠的货源。

柏图斯邻近的花堡（Château Lafleur）提供了一个有趣的对比。在过去五年中，备受赞誉的2009年下滑近30％。2013年的均价为1516美元/瓶，而迄今为止它的均价仅为1082美元。也许因为回报不理想，并没有多少酒品入市，今年到目前为止只有12瓶成交，没有整箱交易。现在而言，6支装一箱的理想价格大约在6000美元。

然而，在其他情况下，年轻的波美侯表现相当好。2010年Le Pin在2013年的平均售价为3424美元，而今年迄今为止销售的30瓶均价为4122美元，涨幅超过20％。老年份Le Pin也继续升值，其中1990年份的葡萄酒从2008年的3206美元上涨至今天的4232美元。尽管在2012年至2016年期间有所回落，但现在已经涨回，目前的交易代表了这款葡萄酒的历史新高。

所有数据标明，隔壁圣爱美浓的明星庄白马的境况并不如此。回顾备受好评的1990年份，我们注意到这款葡萄酒在2010年的市场高峰期平均每瓶超过1200美元，并且也是2007年以来牛市的顶峰，但今天价格滑落至与2016年相同的840美元。尽管自从市场触底以来它已经开始再次攀升，但它仍然没有突破1000美元的壁垒。

其他葡萄酒迟迟没有重新获得同样的活力。2003年欧颂就是一个例子。这款葡萄酒从拍卖市场的第一次亮相稳步攀升至2007年的平均值1669美元/瓶，随后逐步下降，在过去十年中价格下跌超过40％。今年迄今为止，成交的42瓶酒（三箱十二瓶装，一箱六瓶装）均价为972美元。

从这些例子中我们可以获知什么？ 寻找绝佳购买机会的买家会记住推动值得收藏的葡萄酒价格的四个因素，质量、稀有度、状态和出处。首先寻找好年份，然后挑选那些产量低于平均水平的年份，再选择状态和出处更佳的产品。 对于那些对葡萄酒有足够了解的人来说，他们更能酒海拾珍。做到这一点的最好方法简单而有趣：一直喝下去！